天风海外:避免港股零售“旺丁不旺财”再获印

天风海外:避免港股零售“旺丁不旺财”再获印

  仅靠包装和营销并不能使年轻一代群体产生持续消费的效果,只有将白酒文化和年轻群体很好的结合起来,才能产生化学作用。江小白走“文艺”路线,粱大侠主打“江湖侠义”,不同的白酒文化,同样切中的都是年轻群体消费需求和精神认同心理。

  询问中,王女士还向民警提起前段时间在吴某家中也曾丢失过一枚钻戒,至今没有找到。经过现场勘查,民警发现王女士家中门窗完好,被盗财物位于主卧室化妆台内的抽屉,抽屉内还有一个翡翠玉镯未被盗走。门窗完好,被盗的抽屉内的财物也没有全部拿走,根据种种线索表明,很有可能是熟人作案。随后,民警将王女士及吴某带回派出所进一步了解情况。

  值得一提的是,剧中嫔妃们用的饰物,一个刺绣、一朵花、一支发簪、一对耳环,无一不是匠心制作的精品。我们感叹与羡慕,过去皇族生活的尊贵与精致,而这份讲究似乎在传承中有了断层和失散。

  “金六福是一个能够给我和我家人朋友带来福气的品牌,也是中国人的福酒,更是一份幸福的事业,所以我只做金六福,而且会一直做下去。”陆跃坦言,15年弹指一挥间,很多东西,包括他自己都有所改变,公司从一个人到30多个人,从租的一辆面包车到二十多辆的车队,从一个小门市到6000平米的仓库,产品也从金六福星级到绵柔等全系产品。现在,金六福核心产品“福高三星”累计销售突破1亿瓶,金六福星级产品也首次全系升级,更有竞争力。但是自己初心不变,金六福的福文化不变,而幸福,也不变。如今,他仍然坚持每一天第一个到公司开门,始终坚持在幸福事业的第一线。

  但阿拉什本热爱这个行业,他通过NBA这个大市场得到了更多的生意。他在芝加哥的NBA赛前训练营和纽约的NBA选秀大会现场设置了摊位,这样他可以接触那些正准备进入联盟的年轻人。勇士全明星前锋凯文-杜兰特和德雷蒙德-格林称他们在进入NBA之前就遇上了阿拉什本。阿拉什本也称自己在勒布朗-詹姆斯进入联盟之前就认识了这位日后入主洛杉矶湖人的超级巨星。

  “中国珠宝品牌五大”网民活动是一场全民参与、公开透明的大型珠宝行业品牌盛宴,活动将反映消费者最真实的心理,是行业发展的助推器。在本届”中国珠宝品牌五大“网民活动中,林大生珠宝参选了”优秀诚信品牌“、“优秀潜力品牌”、“优秀产品创意品牌”三大奖项,并期望在本届盛会中能够斩获所有荣誉。

  广州万隆:白马股陨落暗示A股涨跌密码 后市操作可以留意两个方向

  拍摄《大宅门》时中国还不流行追星,白玉婷在当时就做了追星粉丝们想做却不敢做的事,去后台看偶像万筱菊卸妆、坐第一排给万筱菊捧场、激动时将自己的首饰全部扔上台,蒋雯丽说“把金银首饰扔上台”这场戏全是即兴发挥,灵感是借鉴了迈克尔·杰克逊的演唱会,“当时我们国家还没有疯狂追星的现象,我在光盘上、影像上看了迈克尔·杰克逊在各个国家的演唱会,粉丝们疯狂地叫着,哭得不行,还有躺着出去直接激动地进了医院的,我就想怎么那么疯狂?白玉婷对万筱菊的喜欢肯定不亚于这些粉丝对歌星的喜欢,演的时候我就即兴地把首饰丢了上去。”她笑说,自己哭成那样又扔了首饰,让在场的斯琴高娃和陈宝国都“受到了惊吓”,“我们不是同一天拍的,那场戏很大,先拍他们的反应再拍的我,他们不仅吃惊也觉得效果很好,还说如果早知道我要这么演,他们可以再换个反应。”

  (今天到场的领导朱宏任先生、姜明先生、陈雄伟先生、章晨先生和三位海外品牌代表参加媒体见面会)

  如今阿拉什本已经有了自己的工厂,对于这一大笔订单,他已无后顾之忧。而他在加州的贝弗利山、拉斯维加斯、迈阿密、北卡州的夏洛特以及东京都开设了店铺。接下来他将在下周为2018年俄罗斯世界杯冠军法国男足提供戒指,他称多位法国球星都是忠实的NBA球迷,而他们也很喜欢自己为勇士打造的冠军戒指。所以保罗-博格巴和安东内尼-格里兹曼在赢下世界杯之后就在洛杉矶和阿拉什本进行了会面。

  本报讯(记者迎晖通讯员于雯)近日,石家庄市工商局利用互联网监控系统成功查处了一起某珠宝首饰有限公司涉嫌网络传销案件,查封该公司发展会员账号17903个,涉案金额1.9亿元。

  要闻 天风海外:避免港股零售,“旺丁不旺财”再获印证2018年10月20日 17:38:32

  香港零售行业:“旺丁不旺财”再获印证,莎莎二季报不及预期,维持莎莎卖出,六福、周大福持有

  莎莎(00178)公布7-9月和十一黄金周销售数据,港澳地区营收同比涨9.6%,同店销售同比仅增长7.1%不及市场预期。内地游客方面,交易宗数虽同比涨16.7%,但每宗交易平均金额同比跌2%。国庆期间莎莎港澳地区营收同比仅涨7.4%,同店销售仅涨2.8%,整体交易宗数虽同比涨10%,但整体每宗交易平均金额同比跌2.4%。六福(00590)也公布了7-9月销售数据,港澳地区同店销售增长17%。其中受益低金价利好,黄金销售同比涨30%;但人民币汇率走低叠加低价产品畅销,珠宝产品销售同比仅涨4%,且ASP录得单位数字跌幅。周大福(01929)7-9月港澳地区销售额同比增长25%,同店销售增长23%,黄金销售同比涨41%,但珠宝销售跌2%。

  上述数据印证我们此前报告中游客消费转趋“低端化”的观点,并在国庆期间呈放大趋势。我们此前一直强调,国庆黄金周内地访港游客同比虽增长了20%,但药店、化妆品、珠宝黄金等零售涨幅均弱于访港人数涨幅,并呈现ASP下降趋势。我们认为访客增加主要为高铁开通初期的“尝鲜”效应作祟,而访港游客消费属性亦从“买买买”、“吃吃吃”,转趋“低端化”的日用品消费和“差异化”的另类景点观光,这些“旺丁不旺财”的访客趋势,或将令香港零售行业再入寒冬。

  1、根据香港入境事务处及TVB新闻,国庆内地访港游客总计152万人次,同比增长20%。药店零售生意涨近20%、化妆品、珠宝黄金涨约10%,涨幅弱于访港人数涨幅,而ASP则降约3-5%。结合我们的观察,我们认为内地访港游客呈现“低端化”和“差异化”趋势。“低端化”在于药妆店品类逐步倾向日用品、保健品等中低端货品,而奢侈品店出现遇冷迹象,包括LVMH、Prada、Tiffany、Tapestry等股价10月均出现大幅回调。“差异化”体现在“另类冷门景点”拍照打卡或行山和游泳等“深度游”的旅行方式逐步获追捧,“以游代买”的旅游心态对香港零售难以产生实质贡献。

  2、随着人民币兑美元中间价跌破6.90关口,人民币兑港元汇率也从年内高点下跌约10%,而我们认为在贸易战的阴霾下人民币汇率或持续走低,或将进一步削弱价格敏感客户的消费意愿。

  3、赴韩游“解冻”以及赴日游增速加快将继续一定程度分流赴港旅客。赴韩游自3月同比转正增12%后快速升温,4月至今连续五个月增速超40%。赴日游客数量也稳步上升,增速较去年同期加快,2月至今平均同比达27%。

  我们强调陆路赴港渠道中,地铁+大巴+直通车已基本满足广东省内居民需求,且地铁基本没有时间限制和容量上限。票价方面高铁省内短途定价存劣势;而在时间上,虽然九广铁路直通车需要2小时从九龙到广州东站,而高铁从九龙西到广州南只需47分钟,但下车后还要再打45分钟车到广州市区。在现有交通容量基本满足的情况下,省内旅客或仍不会首选高铁出行,但针对省外飞机不方便的城市或可带来部分新增客流。而随着港珠澳大桥将开通丰富赴港交通便利性,虽然我们乐观估计配合大湾区政策,基建长期客流承载可达2270万/年,但考虑到实际签证瓶颈未破及分流情况等,我们认为短期内新增客流可能仅为百万级别(以17年访港内地游客4445万新增5-10%计,增量约200-450万)。

  维持莎莎“卖出”,目标价下调至2.8港元,维持六福、周大福“持有”

  从我们10月15日报告下调莎莎评级至“卖出”以来,公司股价再回落15%,我们重申在香港零售难以持续向好的局面下,莎莎、周大福和六福或首当其冲。在中美贸易及市场风险偏好持续收缩下,我们认为目前FY19/20 PE 17/15x较合理,下调莎莎目标价至2.8港元,维持“卖出”。加上黄金作为避险资产,价格或有上行可能,因此之前的销售情况或难以持续,我们维持六福和周大福“持有”评级。

  香港旅游业“另类冷门景点”或深度游等旅行方式逐步获追捧,包括彩虹邨、怪兽大厦、塘乐时光隧道、荷里活道和嘉咸街壁画、西环泳棚、大澳渔村等地成为深度游览和另类推介的“打卡之地”。

  我们此前表示,莎莎是香港零售业持续增长和内地访港旅客增加最具代表性标的。但在香港零售市场或再入寒冬的背景下,莎莎也成为首当其冲受到冲击回调的标的。莎莎股价从6月高点已经回调逾40%,对应当前PE 21x。莎莎二季报不及预期,且粤港澳大湾区基建或难以带来足够新游客增量,我们维持对香港零售市场悲观预期的同时,将莎莎FY19/20 EPS预测从0.19/0.21下调至0.16/0.19港元。同时我们认为在中美贸易不确定性以及全球股市震荡之中,市场风险偏好持续收缩,对整体港股估值造成“拖累”。

  我们认为莎莎的估值也有进一步下探的风险,有可能会回到14-16年间20xPE以下甚至接近15年13x的水平。我们认为目前FY19/20 PE 17/15x较合理,目标价从3.2港元下调至2.8港元,维持“卖出”评级。

  而对于港资珠宝龙头周大福和六福,我们此前表示港资珠宝的优势在于:高性价比+港陆双市场+稀缺性。但随着人民币兑美元中间价跌破6.90关口,人民币兑港元汇率也从年内高点跌约10%,人民币贬值致使内地游客相对购买力下降以及香港产品相对价格上升,将进一步削弱价格敏感客户的消费意愿。

  而六福虽然在内地门店以三四线城市为主加速扩张布局,但目前内地三四线珠宝市场呈现强竞争局面,港资珠宝面临香港和大陆的多家珠宝商对手。在各品牌产品及名字之间差异化较小的情况下,未来市场份额扩张或将承压。

  同时我们认为在中美贸易不确定性以及香港股市震荡之中,市场风险偏好持续收缩,对整体港股估值造成“拖累”。加上黄金作为避险资产,价格在市场情绪波动中或有上行可能,然而黄金价格与公司的黄金销售呈相反关系,因此黄金低价位时的销售情况可能难以持续,我们维持六福“持有”评级,目标价27港元。

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