消费升级的1北京秒速赛车5家公司

消费升级的1北京秒速赛车5家公司

  2018年下半年以来,出现了消费升级或降级讨论。确实,吃榨菜、喝二锅头……低价产品制造商的业绩在涨,那么,输出高质高价产品和服务的公司,究竟表现如何呢?

  《21CBR》记者在高端白酒、养生保健、珠宝首饰、旅游和高端家居5个行业中,各选取了3家具有代表性的上市公司,梳理了其2018年半年报,从中管窥消费升级概念股的处境。

  5个行业说不上经济的风向标,却是财富溢出效应明显的行业,15家公司的现实业绩、未来展望,大体能反映其在一线所感知的消费行为和趋势。整体上,他们的经营策略,都明显受到消费升级的影响,产品种类更丰富、设计更有创意、渠道建设更全面,部分公司增速或有回调,但是整体向上的态势未改。

  茅台、五粮液和洋河股份的营收规模是白酒行业的前三名,三家均吝啬笔墨,对公司产品、行业和大环境情况分析较少,但是,高涨的业绩说明行业表现非常景气,且中高端化、集中化的趋势日益明显。高端酒价格稳定,产量增加,次高端酒也不断扩容,知名度高的品牌获得充分的成长空间。

  值得一提的是,三家公司的利润增速均高于营收增速,也是高端产品受欢迎的表现。同时,茅台和五粮液系列酒的成长表现,说明行业复苏是由大众消费支撑,会让白酒消费稳健、增长周期长远。

  养生保健领域,东阿阿胶、云南白药(专指其健康产业事业部)属于知名的传统中医药品牌,由于负面事件等因素的影响,增速相对较低,但是,行业新锐汤臣倍健正积极拓展产品种类,拓宽了覆盖人群,获得了可观的增长,并寻求并购海外品牌的机会,显示行业景气度依然较高。

  黄金珠宝是典型的“富贵”行业,所选三家公司业绩均实现双位数增长,消费者选择黄金珠宝的热情依旧。

  其中,周大福是大中华区最大的珠宝公司,2018财年一季度,其内地业务录得高增长;创始于1848年的老凤祥,则是老字号的民族品牌,在上半年又开启了一轮快速扩张,不断在内地和香港开新店;金一文化是行业细分化的代表,拥有越王珠宝等多个品牌,重点关注三四线城市的需求,研发符合中国传统文化和特色的首饰,营收增长速度超40%。

  中国国旅、中青旅是国内规模居前的旅行公司,他们上半年的业绩,说明国人并没有压缩旅行开支,尤其是中国国旅的免税商品销售业务同比翻倍,说明大家出手阔绰,不仅爱出去旅游,也爱在旅游途中购物、消费。海航凯撒则在高端出境游市场很有口碑,其亲子游定制服务的推出,证明富裕阶层也仍然非常舍得花钱。

  高端家居行业的三家公司,均是厨电、橱柜、家具三个细分领域内走中高端路线的代表,均深受地产周期以及宏观调控的影响,但是,三家的营收表现依然不俗,而且继续在升级的方向上深耕:老板电器正持续升级产品;欧派橱柜重新定位品牌,拓展高端产品线;美克家居顺应消费者放弃复杂装修的趋势,转向注重软装的理念,强调设计和新零售。

  15家公司相对良好的业绩说明,整体上,中国消费升级的趋势依然在继续,且人们越来越看重产品和服务的品质,愿意为其付出更多溢价,且日益呈现差异化、个性化的特点,市场更加细分化,竞争态势从“大而全”转向“专而精”。企业若希望在消费升级浪潮中乘势而上,必须在特定领域深耕细作,打磨出特色与专长,提供胜人一筹的消费体验。

  对比2017年的营收增速,15家公司整体的增速回调也并不明显,同一个行业内,中高端品牌的表现也往往胜出同行。其实,很多品牌的困境,可能并非宏观层面的消费降级,而恰恰是在微观组织未赶上消费升级的变化。

  茅台是白酒行业中毫无争议的龙头企业。上半年,营业收入同比增长38%,至333.97亿元,不仅在春节旺季畅销,二季度传统淡季,茅台也呈现出畅销甚至供不应求的态势。

  长久以来,茅台集团核心产品“飞天茅台酒”占据绝大部分营收,旗下子公司生产的系列酒相对势微,经营层多年来致力于茅台酒和系列酒的“双轮驱动”模式。

  2018年上半年,普通居民消费的系列酒增速也较快,收入占比提升到14.6%,发展不平衡问题也得到了缓解,其中,王子酒已经成为茅台酒之后的最大单品,习酒窖藏1988也成为10亿元单品。

  2018年上半年,五粮液营业收入同比增长37.1%,至214.2亿元,受到“振兴川酒”的政策指导,五粮液将重点放在提高品质、增强供给力上,公司一级酒产量大幅增长。同时,五粮液在品牌推广、建设和渠道拓展上下功夫,线上业务增加自营比重,以赶上白酒业的消费升级的浪潮,五粮液也同样力推旗下系列酒,将策略重点定义为:中高端产品、自营品牌和优势品牌。

  1-6月,洋河股份营业收入同比增长26.1%,利润增幅为28%。公司在半年报中表示,白酒行业的竞争呈上升态势,高端和次高端品牌发展具有优势,“行业的集中化、高端化趋势凸显”,与高端化的趋势相符,洋河旗下三款主打产品(梦之蓝、海之蓝和天之蓝)中,最高端的梦之蓝销量增幅最大,即将成为销量百亿的超级单品。

  东阿阿胶素以持续涨价闻名,经过多轮提价后,240g阿胶片(红标铁盒)的官方售价高达1290元,已经成为准奢侈品,阿胶系列产品毛利率达到77.28%。

  2018年上半年,东阿阿胶营业收入同比增长1.76%,增速放缓的原因,或与间断性事件冲击相关,一季度,有官方机构称阿胶为“水煮驴皮”,市场上弥漫着对阿胶功效的讨论,为销量带来负面影响,持续的提价也有待渠道消化。

  但是,东阿阿胶管理层非常自信,在报告中称,随着人们收入水平增加、保健意识增强,“医药保健行业的需求将不断增长”,公司正往上游发展毛驴养殖、交易和加工产业,往下游发展健康服务、养生旅游产业,希望在2020年完成毛驴产业闭环。

  云南白药拥有自制产品和批发零售两大板块,升级趋势,主要体现在其自制的健康品和中药养生领域,结合白药核心成分及云南道地中草药的治愈功效,公司在口腔护理、头皮养护、精准养肤等领域陆续推出新的细分产品,加速产品升级换代;新推的儿童牙膏拓展了产品覆盖的年龄段,云南白药牙膏从解决单一牙龈出血问题延展到全年龄、全面性口腔护理。

  中医养生方面,则与新零售模式结合,推出天然果胶、浓缩原液、复合果蔬发酵饮、养生膏滋的四季养生包产品体系,开拓健康养生O2O产业模式。

  至于业绩,1-6月,其工业产品分部(含药品、健康品和中医养身)营业收入同比增长只有0.99%,但是毛利率提升了1.2%,显示了产品升级对于财务指标的正面影响。

  2018年上半年,汤臣倍健的营收达21.7亿元,同比增长近46%,随着消费升级和人口老龄化,健康生活的理念受到更多关注,市场火热直接反映在业绩上,公司也新进入骨健康和眼保健两个细分市场,推出两大品牌“健力多”和“健视佳”。

  汤臣倍健正四处寻找收购兼并的对象,打造“营养品的联合国”。今年上半年,已收购儿童营养补充剂Penta-vite业务,并计划以6.9亿澳元收购以益生菌产品著称的Life-Space Group Pty Ltd公司,截至目前,交易尚未完成。

  未来,汤臣倍健计划进行品牌升级,向国际化和时尚化迈进,以电商进行品牌的年轻化,并在线下与运动健身机构、社区合作,打造增值服务,并进一步升级实体零售网络(专柜、门店、体验店),不过,公司也提示行业参与者增多的事实,国际领先的企业、药企、食品企业等纷纷进入保健品行业,海外品牌也以跨境电商等形式进入中国市场,凸显了升级趋势下行业的激烈竞争。

  根据已披露的经营数据,2018年4-6月,周大福在中国内地的销售额同比增长11%,在香港和澳门的销售额同比增长21%,该增幅也是受益于内地游客人数上升,黄金珠宝首饰等产品呈现出境购买的强需求。

  其中,黄金产品尤其销售强劲,中国内地同店销售额增长11%,香港和澳门同店销售增长31%,内地的同店平均售价同比上涨300港元至4100港元,香港和澳门则从7200港元涨至7900港元。此外,中国内地的电商渠道增长延续了2018财年的势头,同比增长24%。

  2018财年(2017年4月-2018年3月),周大福在中国内地市场的增长相当耀眼,下半年一度达到20.3%。公司对2019年财年大中华区的珠宝市场充满信心,表示会将重点放在产品创新、多品牌策略,提高数字化能力和大数据分析能力,对消费者喜好和需求做出快速反应;提升供应链和生产能力,打造个性化购物体验。

  尽管在财报中提及“全国珠宝行业景气度未及预期”,但是,老凤祥上半年同比依然增长10.3%,实现收入252.49亿元。上半年,老凤祥处在扩张之中,新开店面104家,销售网点达到了3278家。由于香港免税政策的吸引,老凤祥希望将香港建成为海外中心,上半年在香港新开三家店,在港店面已达到11家。

  金一文化旗下拥有越王珠宝、金一珠宝、捷夫珠宝、贵天钻石等多个品牌,其重点放在三四线城市市场,生产“喜文化”、“新春红包”等具有民族特色的黄金珠宝产品,2018年上半年,营业收入同比增长高达42.9%,至87.52亿元。

  金一文化相当部分销售集中在银行、邮政渠道,由于上半年货币环境收紧,公司淘汰了部分销售不理想的门店,关闭了直营门店37家,新增直营门店14家,尽管如此,增长依然强劲。下半年,金一文化准备抓住中秋、国庆、元旦等销售旺季,结合节庆特色,开发亲民的黄金珠宝饰品。

  据官方数据,2018年上半年,中国国内旅游人次同比增长11.4%,达到28.26亿人次,出境游人次同比增长15%,达到7131万人次。国旅是中国最大的旅游集团之一,主要从事旅行社和免税业务,整体经营状况反映了行业的高景气,上半年,在数宗并购的推动下,其业绩增长显著,同比增幅高达67.8%。

  其中,旅游服务业务中,产品呈现多样化、细分化形态,开发了小包团产品、进行“旅游+传媒”和“旅游+医疗”等产品的探索;在出境游业务方面,例如尝试夏令营、研学、平昌冬奥会闭幕式等产品,向教育、体育和文娱方面拓展,以响应持续升级的旅游需求。以欧洲市场为例,推出意大利南部专线产品,精心打造“意境之旅”产品系列,主打“诠新全意”、“意味南望”两个拳头产品。

  得益于免税业务的多宗并购,国旅免税商品销售业务同比增长126.31%,三亚海棠湾、首都机场等地的免税商品收入均实现增长。

  2018年1-6月,中青旅的营业收入同比增长16.9%,至55.67亿元。从旅行社业务看,存在明显的消费升级现象。

  根据市场需求,中青旅推出了“私家团”、“北非包机项目”、“名品酒店系列跟团游”;酒店业务上,营收同比增长13%,主要的增长区域集中在一线城市北京、深圳、广州和成都;景区业务上,乌镇和古北水镇的营收均有增长,只是游客数量有所下滑。

  作为国内出境游的高端品牌,2018年上半年,海航凯撒旅游业务的收入约为32亿元,同比增长9.54%。

  海航凯撒将中国旅游市场消费趋势概括为个性化、多样化、体验化和深度化。由于深度体验的游客占比不断增加,海航凯撒致力于研发新奇、高端、私人定制类产品以及个性化路线等产品,持续布局热门体育IP,获得良好的市场反馈,比如 ,正式推出定制游子品牌——“明智优选”,提供“专属定制路线定制师服务”、“发现旅行灵感”等多种定制方式,并率先尝试将“知识付费”引入定制旅游业务中。

  海航凯撒在报告中提及,出境游热度持续上升,随着二三线城市国际航线、签证服务的增加,二三线城市出境游人数快速增长。

  2018年上半年,房地产调控导致厨电行业低迷,吸油烟机、燃气灶、消毒柜的销售额同比均在下降,降幅为8%-15%,但是,定位高端的老板电器实现逆势增长,营业收入同比增长9.35%,所有产品线均优于行业表现,市场份额不断提升,显示高端路线更受欢迎。

  老板电器正以线上线下融合、增加专利研发、生产端“提质增效”、品牌战略升级等措施,不断巩固其在厨电领域的领导地位。秒速赛车预测

  欧派橱柜的外部环境同样不容乐观,上半年中国商品房销售面积增速减缓,导致家居行业的销售额和利润增速承压,且高房价消耗居民的购买力,从而压缩装修成本,精装、整装、电商和新零售的崛起,传统家居建材渠道同样面临挑战,即便如此,1-6月,主打“高端定制”的欧派橱柜。营收同比增长25%,至48.45亿元。

  为应对消费新趋势,欧派橱柜重新定位品牌,旗下“欧铂丽”家居主打定制,增速较好,有望在未来两年内发展成增长主力;同时,创新了产品营销方式,例如,木门产品结合全屋发展方向,以木门为流量入口,以服务和配套产品作为提升客单价的增长点。

  家具行业总体向好,据统计,上半年家具类零售额同比增长10.1%,由于“轻装修、重装饰”的理念风靡,消费者开始注重家装的品味、调性和文化,强调艺术、设计和生活方式的美克家居受益于此。

  2018年以来,美克家居对商业模式进行升级,从产品型企业转型成平台型企业,开始构建软装设计平台和生活方式体验平台,形成美克家居生态链,上半年,实现营收同比增长40.5%,至25.3亿元。

  同时,美克家居优化升级了产品和店面,顺应市场潮流,开发适合精装房和中小户型的产品,并且引入户外家具,丰富软装产品。上半年,美克使用了腾讯智慧门店解决方案,顾客进店后,可以做到识别、记录购物动线、消费者喜好等信息,进一步应用于精准营销,下半年,计划加速开店,与腾讯加深新零售合作,开展定制衣柜业务。

  标签:香港 消费升级 五粮液 出境游 黄金珠宝 老凤祥 周大福 汤臣倍健 珠宝

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